오늘은 제 올해 새로 편입한 종목 중 하나인 GS그룹, GS우선주 배당금 추이 및 전망에 대해 살펴보도록 하겠습니다.
GS는 지주회사로서 고배당주 중 하나였습니다. GS칼텍스라는 고배당 정유사업을 주축으로 여러 사업들이 함께 이루어져 있기에 정유주이자 그룹 내 여러 사업이 어울어진 포트폴리오가 좋은 회사입니다.
지배구조를 살펴보면 아래와 같습니다.
지주회사의 수익은 브랜드료(상표권), 본사 빌딩 임대료가 주 수입원이며, 지배구조에 따른 지분법 손익 등을 반영하게 됩니다. 또한, 브랜드료, 상표권은 사업이 잘되면 잘될수록 높아지게 됩니다.
결론적으로 GS 그룹 자회사 실적이 좋아지면 GS 순이익도 높아지며 이럴 경우 배당금이 상승할 수 있는 것이죠.
오늘은 2020년 GS 배당금 및 GS우 배당금에 대해서 한번 추이를 조사해보려 합니다.
[매출액 및 영업이익 추이]
가장 먼저 매출액 및 영업이익 추이부터 살펴보도록 하겠습니다.
매출액은 보시는 바와 같이 지속적으로 확대되고 있으며 추세 기울기 또한 좋은 상황입니다. 영업이익 또한 분기별로 차이는 큰 편이지만 추세선 상으로 꾸준히 우상향 중입니다.
지주사이며 포트폴리오가 다양하다 보니 나름대로 안정성을 가지고 우상향 하고 있는 것으로 보입니다.
[GS 사업 매출총이익률 및 영업이익률 추이]
다음은 매출총이익률 및 영업이익률 추이입니다.
외형 확대로 인해 수익성 지표인 매출총이익률과 영업이익률은 다소 주춤한 상황입니다.
추세는 약하향세를 나타내고 있습니다. 외형확대 기업들의 일반적인 상황입니다.
결론적으로 매출은 늘고 있고 매출총이익률과 영업이익률은 줄고 있는 상황입니다.
추세를 떠나 절대적인값으로는 특히 올해 실적이 좋진 않네요.
아무래도 GS에너지가 더 나아져야겠죠.
[주당순이익 및 배당성향을 고려한 배당금 전망]
현재 발표된 3분기 까지의 누적실적 고려 시 작년보다는 이익이 약 10% 떨어진 수준입니다. 또한, 당기손익도 마찬가지로 하락한 상황입니다. 그렇기에 배당금을 삭감할 수도 있으나 현금흐름이 전년 대비하여 조금 나아졌고 현재 GS의 배당성향은 20% 수준으로 낮은 것을 고려하여 볼 때 현 배당금 수준을 유지할 것으로 전망합니다.
그리하여 제 의견으로는 ‘20년 GS는 주당 1,900원, GS우 배당금은 주당 1,950원으로 전망해봅니다.
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